Икономистът Тодор Георгиев: Кредиторите пресмятат гръцкия дълг като улични лихвари

Тодор Георгиев е доктор на икономическите науки, международен консуртант и инвестиционен посредник на два фонда, базирани в Люксембург и Англия. Потърсихме го за малък анализ на реакциите на финансовите пазари и света на бизнеса след идването на власт в Гърция на правителството на премиера Ципрас. Вече чухме множество политически коментари и негативни прогнози за победата на партия Сириза в Гърция. Каква е реакцията на европейските финансови пазари и на икономистите след обявяването на някои от нестандартните и дори направо радикални мерки, които новото гръцко правителство обяви, че смята да въведе? Те одобряват, но не и политическите анализатори . Нека обаче да погледнем сега към фондовите борси. Да, но имаше данни за обезценяване на акциите на гръцки банки със сериозни проценти...какво му е доброто на това положение? Аз следя курса на Блумбърг. Те имат офиси в Ню Йорк, във Франкфурт, в Лондон...всички големи борсови фондове...няма...котировките се движат нормално в рамките на + 1% или -1%.. Явно някой иска да каже, че ако стане нещо в бъдеще, гръцките банки ще загубят ликвидност, но това е твърде хипотетично. За момента няма реализация. Между другото да покажа и курса на Ройтерс. След изказването на Меркел в Давос за новата икономическа политика на ЕС от 1.16 долара за 1 евро курсът се срина до 1.11 цента за евро. За няколко минути. Скок от 5 чента е нещо безумно. След избора на Алексис Ципрас падна до 1.10 долара за евро. На другия ден се вдигна до 1.14 долара за евро. Това означава, че финансовите пазари са абсолютно спокойни. Дали заради това спокойствие новият гръцки премиер Ципрас вече заяви, че не желае да вкарва Гърция в конфликт с кредиторите и с Европа? Не говорим за конфликт. Нито ще влезе в конфликт, нито ще излезе от еврозоната, нито нещо друго. Да оставим политиката на страна и да говорим за финанси. Обама и шефът на националната банка на Великобритания подкрепиха Ципрас косвено...направиха дипломатично изявление, а не по начина, по който аз ще го кажа. Казаха, че мерките на бюджетни икономии и рестрикции, които предприема Европа, ще закопаят Европа. Казаха ,че идеята на Ципрас не е лоша. Друг въпрос е дали ще я изпълни. Малко история. 1962 год. американският президент Кенеди въвежда няколко много важни закони, които действат безотказно и сега. Има огромен принос  за цивилизацията, за световната икономика. Два дни преди да си отиде от властта рлез 1999 год. президентът Клинтън отменя един от най-важните  закони. Това е забраната , според която търговските банки не могат да инвестират в дългови книжа, защото това са банките на населението. Това могат да правят само инвестиционните банки. По този начин в търговските банки има влогове, има някакви по-ниски лихви, а ако имаш повече пари, отиваш в инвестиционната банка и искаш да ги инвестират от твое име за повече доходност. Това обаче се промени. Клинтън премахна това. И търговските банки имат собственици, акционери, искат повече пари да получават като дивидент в края на годината и се хвърлиха да инвестират. През 2008 год видяхме какво стана с инвестиционното банкиране. Идеята на Клинтън беше неолиберализъм, да отпуши пазара. Никакво участие  на държавата в свободния пазар. Проблемът обаче на неолиберализма е, че при него без държавна регулация пазарът се опорочава и става като в анархия. Побеждава по-силният и бие по-слабия. Зя няколко години монополите изземват всичко и унищожават всичко. Фактически оттам се наложи моделът, когато държавата закъсва ,да се мине в режим на пълни икономии. Това, което иска да направи Ципрас е онова, което направи Обама през 2008 год. Ето едно разумно немерение на Ципрас, което вече има прецедент. Когато Германия беше зле след Втората световна война, тогава през 1952-1953 год всички страни победителки са питали как ще им бъдат върнати репарациите. Планът „Маршал” за възстановяване е отделно. Тогава са взели едно много хубаво решение в Лондонския клуб. Приема се, че в онзи момент икономиката на Германия е експортно ориентирана, както днес и икономиката на Гърция е такава заради износа на селскостопанска продукция и силното корабоплаване. Така в Лондонския клуб решават, че германците ще плащат репарациите от износа. Нещо подобно иска и Ципрас. Приходите от износа се облагат с експортни такси. Германците са изнасяли за цял свят и приходите от експортните такси са отивали в целева сметка за покриване на репарациите. Означава ли това ,че колкото повече са изнасяли германците ,толкова повече дълг са покривали? Точно така. Цялата им икономика се е стимулирала. Говорят за някакъв подобен модел и в Гърция... А защо Германия е против идеята на правителството на Сириза да въведе модел, който вече самите германци са приложили успешно. Нали така гръцката държава би могла да върне по-бързо дълговете си от около 300 млрд евро? Уместен въпрос. Все пак е важно какъв е размерът на гръцкия дълг и как се измерва. Първото е това, че той е изцяло държавен. Българските например, които в момента правим, са частни дългове. Ние емитираме на международния пазар облигации и тях ги изкупуват инвестиционни банки и те са ни кредиторите. А гръцкият дълг е изцяло държавен. Как се е стигнало до него, няма значение. Има два начина за изчисляване на дълга. Единият е по критериите на Маастрихт и това е политически начин. Критериите на Маастрихт са като на уличен лихвар. Имаш 100 млрд. евро задължения. Плащаш ги 50 години, но лихвата ти не намалява, като плащаш главницата, а остава върху първоначалната сума. Така правят уличните лихвари. Другият критерий, който е приложим , ако са частни кредитори, това е по международните счетоводни стандарти. В първия случай по критериите на Маастрихт задълженията на Гърция са 177% от БВП, а във втория случай са 67% Кой критерий ще бъде приложен при изчислението на външния дълг на Гърция? Ами кредиторите са МФ, ЕЦБ и това е. Тройката кредитори настояват за изпълнение на критериите на Маастрихт, защото такива договори са били подписани от съответното гръцко правителство. Между другото финансовият министър на премиера Ципрас е на топ ниво. А прогнозите са срив на гръцката икономика оправдани ли са? Защо срив. Гърция подписа преди четири години споразумение и икономиката и се сви с 25%. Колко повече да се свива? Да, но държавният сектор генерира само разходи? Имат раздут щат, бонуси... Сигурно е така, но ...германският работник има 1500 часа, а гръцкият работник на месец има 2000 часа. Но това не е държавният сектор. Този сектор не произвежда БВП, той усвоява средства. Премиерът Ципрас вече каза, че ще има съкращения в държавния сектор огромни. 8000 души ще бъдат на първо време ще бъдат съкратени. Между другото казаха, че ще върнат на работа 560 чистачки от държавни администрации, които са 260 дни на палатков лагер, защото са ги съкратили. Започнали уволненията по наш обичай първо от чистачките. А сега гръцкият финансов министър каза, че ще върне на работа чистачките, но ще съкрати консултантите. Преди четири години тройката кредитори са назначили свои консултанти, на които плаща гръцката държава за управление на дълга. Тези консултанти гълтат годишно 140 млн. евро, което е десетки пъти повече от разходите по чистачките. Така че самата Европа поражда бюрокрация. Значи според вас прогнозите и прокобите за рухване на гръцката икономика и на държавата заради идването на власт на ултралявата Сириза са малко прибързани? Правителството на Сириза не е ляво. Лявото правителство е на Меркел е с нейните бюджетни промени. Отидете в Германия. Вижте кърпежите по магистралите. Вижте, че по аутобаните има и ръждясали мантинели. Хората са унили. Много неща ще видите. Може ли пирмерът на Гърция да бъде последван и в други страни от ЕС? С твои колеги от бизнеса какво очаквате? Консолидация на ЕС или разпад? И президентът Обама и шефът на английската банка искат консолидация... А нали има тези, че всъщност САЩ не иска силна Европа? О, няма такова нещо. САЩ има само един силен съюзник. Това е Европа. Кой друг им е съюзник? Пакистан ли?  Израел ли? Кои са другите на нивото на Европа като съюзник? Кои са другите? САЩ имат нужда от силна Европа. Днес никой не може да оцелее в този свят без съюзници. Да се върнем към Гърция.  Ще бият ли скоро камбаните за смъртта на гръцката икономика? Не, няма такова нещо. Обаче, ако Европа следва твърдоглавието на Меркел, тогава камбаните ще бият за цяла Европа.               Коментари